最新：SEC工作人员表示，维护和升级一个正常运行的加密网络通常不算作Howey测试下的"关键管理努力"。

发生了什么

SEC工作人员表示，维护和升级一个正常运行的加密网络通常不算作Howey测试下的关键管理努力，Howey测试是用于判定某事物是否构成投资合同的法律标准。

已确认

全球影响 / 市场背景

如果日常网络维护不构成关键管理努力，加密项目可能主张其代币不受美国证券法规约束。这可能降低团队的法律风险和合规成本，并可能改变投资者对代币监管的看法。

分析师推断

这一工作人员观点出现之际，美国监管机构正在讨论加密代币如何适用证券法。对管理努力的 narrower 解读可能改变项目构建升级的方式，以及投资者评估代币是否依赖中心化团队的方式。

分析师推断

下一步关注

1. 关注SEC是否在未来执法行动或指引中正式采纳这一工作人员立场，这将使该观点超越非正式工作人员声明而具有更多法律分量。 提议
2. 关注加密项目如何改变对开发工作的公开描述，因为声称去中心化维护可能支持代币不属于证券的论点。 分析师推断
3. 关注法院在适用Howey测试时是否接受这一解释，因为最终决定法律结果的是司法裁决，而非工作人员声明。 分析师推断

证据

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