瑞幸咖啡：创纪录的客户增长和利润率扩大抵消了同店销售疲软

发生了什么

瑞幸咖啡第三季度营收增长17.0%，营业利润增长55.1%，客户数量和门店总数均创纪录。同店销售在补贴提振的强劲比较基数下下降11.1%，同时一项新的5亿美元回购计划获批。

已确认

全球影响 / 市场背景

同店销售下降11.1%意味着开业一年或以上的老店销售额下滑，这表明增长来自新门店而非现有门店更繁忙。如果这一趋势持续，开设门店将成为一种成本更高的营收增长方式，考验在补贴比较基数消退后利润增长能否维持。

分析师推断

业绩将更快的营收和利润增长与老店销售疲软混在一起，这可能使投资者对扩张还是促销驱动增长产生分歧。获批的5亿美元回购计划——即回购自身股份——为股价提供支撑，并释放对现金的信心。

分析师推断

下一步关注

1. 关注同店销售在补贴提振的比较基数消退后能否回升，此前同店销售下降11.1%。 已确认
2. 跟踪未来营收增长中有多少来自新门店而非现有门店，因为开设门店会增加成本。 提议
3. 关注改善的利润率能否在5亿美元回购计划实施的同时保持，该计划使用可用于回购的现金。 分析师推断

证据

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