美国家庭支出放缓，收入增长难以跟上步伐

发生了什么

Pantheon Macroeconomics 表示，美国家庭支出每年增长约 6%，而税后收入增长约 5%，消费者正在借贷以维持支出。年度数据修订将 7 月税后收入上调 1.2%，并将支出下调 0.4%。

已确认

全球影响 / 市场背景

如果支出持续超过收入，家庭就必须更多依赖借贷资金，这意味着可用于未来购买的现金减少。消费放缓可能减少面向消费者销售的公司收入，而更高的债务偿还成本会推高成本并压缩每笔销售的利润。

分析师推断

所引用的 Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities 基金 VTIP 与通胀保值债券相关，因此支出和收入数据可能影响对通胀和利率的看法。Pantheon 质疑第二季度和第三季度强劲的支出是否建立在稳固的基础上。

分析师推断

下一步关注

1. Pantheon 表示，年度修订已将可支配收入估计平均上调 1.1%，个人支出上调 0.4%，劳动报酬、股息收入和利息收入在不同年份起到推动作用。 已确认
2. Pantheon 建议关注下一轮年度修订，以观察第二季度和第三季度强劲的家庭支出是否会被修订为显示更稳固的收入支撑。 提议
3. 关注税后收入增长是否缩小与支出之间的差距；如果仍维持在 5% 对 6% 附近，消费者可能会更多借贷，这可能减缓支出并给公司收入带来压力。 分析师推断

证据

• seekingalpha.com