基金：新加密货币 ETF 如何为其资产估值——Barron's

发生了什么

文章称，比特币没有现金流，因此难以使用传统方法估值。新推出的 T. Rowe Price Active Crypto 基金使用供需和通胀分析来评估比特币，并对通过质押产生费用的某些加密货币采用经过调整的现金流分析。

已确认

全球影响 / 市场背景

估值方法可能影响基金购买哪些加密货币，以及如何确定持仓规模。对于 Solana 和 Avalanche，质押费用为分析提供了现金流；而比特币的评估则取决于对供需和通胀的看法，同时价格趋势仍具有影响力。

分析师推断

文章提到约有 75 只主动管理型加密货币交易所交易基金，但称其中大多数不采用传统基本面分析。因此，文章认为该基金的做法较为突出，不过也指出加密货币价格可能独立于估算的内在价值波动。

已确认

下一步关注

1. 关注该基金是否继续对基于质押的网络采用现金流分析，以及如何处理交易费用变化，因为这些费用是此类分析的基础。 分析师推断
2. 关注基金经理如何权衡比特币的供需与通胀前景，因为文章指出这些都是她评估时考虑的因素。 已确认
3. 关注加密货币价格趋势是否会压过基金的基本面估值；基金经理承认存在这一风险，因为区块链并不遵循常规的盈利周期。 分析师推断

受影响资产

• AVAX — Avalanche
• BTC — Bitcoin
• SOL — Solana

证据

• 原始来源链接不可用