Marvell 的光学交易看起来危险地短视

发生了什么

据 Bloomberg 周三报道，市值 2000 亿美元的芯片制造商 Marvell Technology 正在考虑一项潜在交易，拟收购 Lumentum Holdings。Lumentum 生产利用光传输数据的激光器和光学组件，可加速数据中心内部及数据中心之间的连接。

已确认

全球影响 / 市场背景

收购 Lumentum 将使 Marvell 控制更多数据中心供应链，并打造一个 AI 网络巨头，以更好地与 Broadcom 竞争。然而，Lumentum 股价在过去 12 个月内飙升 370%，因此 Marvell 可能支付高昂价格，却换来更黯淡的财务回报。

分析师推断

光学需求超过供应，Bernstein 预计这种情况将持续到 2028 年，而 Lumentum 到明年为止无法满足某些产品约 70% 的订单。美国对中国竞争对手的潜在限制可能进一步收紧库存，使 Lumentum 稀缺的产能对买家更有价值。

分析师推断

下一步关注

1. Lumentum 老板 Michael Hurlston 曾表示，部分产品已售罄至 2029 年初，这家市值 830 亿美元的公司到明年为止无法满足某些产品约 70% 的订单。 已确认
2. 关注 Marvell 是否会推进对 Lumentum 的正式报价以及报价水平，因为任何潜在收购都需要证明为一只按预期 2027 年盈利 31 倍交易的股票支付溢价是合理的。 提议
3. 监测美国对中国光学竞争对手的潜在限制是否会进一步收紧库存，这可能提高 Lumentum 的战略价值以及 Marvell 为确保供应必须支付的价格。 分析师推断

证据

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