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比特币不再需要印钞机了。为什么这将改变一切！
即使利率上升、实际收益率达到历史高位、货币环境收紧（意味着借贷成本更高、现金更不容易获得），比特币仍在上涨。文章质疑旧的比特币流动性周期是否已经消亡，并讨论了主权采用、四年周期论、比特币与黄金的对比，以及通往 $1M 的可能路径。
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发生了什么
即使利率上升、实际收益率达到历史高位、货币环境收紧（意味着借贷成本更高、现金更不容易获得），比特币仍在上涨。文章质疑旧的比特币流动性周期是否已经消亡，并讨论了主权采用、四年周期论、比特币与黄金的对比，以及通往 $1M 的可能路径。
已确认
全球影响 / 市场背景
如果比特币能在没有宽松货币的情况下上涨，它可能会吸引那些此前因担心它只在央行印钞时才上涨而回避它的投资者。这可能带来新资金、推高价格，并使比特币的表现更像黄金。
分析师推断
利率在上升，实际收益率处于历史高位，货币环境更紧，这通常会令风险资产下跌。比特币却逆势走高。这挑战了旧的四年周期观点，并表明主权采用以及比特币与黄金的对比正在推动新的兴趣。
分析师推断
下一步关注
- 文章称，尽管利率上升、实际收益率创纪录且货币环境收紧，比特币仍逆势走高，因此要关注这种上涨是否会在相同条件下持续。 已确认
- 文章提出，主权采用以及四年周期论的瓦解是比特币新范式的一部分，因此要关注任何已确认的主权行动。 提议
- 如果比特币在没有宽松货币的情况下继续上涨，要关注新资金最终是否会如文章所暗示的那样将其推向 $1M，以及它是否开始更像黄金。 分析师推断
受影响资产
- BTC — Bitcoin