NSDL评级为中性；目标价为Rs 800：Motilal Oswal

发生了什么

Motilal Oswal重申对NSDL的中性评级，并设定一年期目标价Rs 800。NSDL公布营业收入同比增长36%、EBITDA增长11%后，该券商将FY27和FY28盈利预期分别上调10%和9%。

已确认

全球影响 / 市场背景

报告将强于预期的经营表现与盈利预期上调联系起来，表明收入增长和成本控制可能支撑NSDL的利润。不过，尽管盈利预期上调，中性评级表明券商认为其分析尚不足以支持更积极的立场。

分析师推断

公司公布的两个最大业务领域表现各异：占收入构成54%的银行服务同比增长66%，但环比下降7%；占收入构成42%的存管收入同比增长12%。这些数据表明各项服务的增长并不均衡。

已确认

下一步关注

1. 关注NSDL下一期业绩能否保持收入增长，尤其是银行服务；报告显示该业务同比大幅增长，但环比下滑。 分析师推断
2. 跟踪营业费用相对于收入的变化：费用同比增长48%，而EBITDA增长11%，因此持续控制成本对利润增长至关重要。 分析师推断
3. 将未来业绩与Motilal Oswal上调后的FY27和FY28盈利预期，以及基于FY28盈利35倍计算的一年期Rs 800目标价进行比较。 已确认

证据

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