美国财政部预计将迈出改变拍卖规模的早期步骤——市场评论

发生了什么

TD Securities策略师Gennadiy Goldberg和Molly Brooks表示，TD Securities预计下周季度再融资公告中美国国债附息债券拍卖规模不会发生变化，但预计财政部将取消关于保持拍卖规模稳定的指引。

已确认

全球影响 / 市场背景

取消稳定规模指引释放出未来政府债务发行量将发生变化的信号，这意味着投资者可能要求更高收益率来持有较长期债券，从而随着时间推移推高整个经济的借贷成本。

分析师推断

Deutsche Bank表示，对长期美国国债需求的收缩源于买入并持有投资组合的萎缩以及向较短期限的转移，这意味着政府对长期债务面临更疲弱的需求胃口。

分析师推断

下一步关注

1. TD Securities预计财政部将在2027年2月再融资中减少20年期和30年期拍卖规模，并在2027年5月增加2至10年期拍卖规模。 已确认
2. 关注财政部的指引变化是否会导致投资者将资金转向较短期限政府债务，这将意味着对长期债券的需求走弱以及期限溢价上升。 分析师推断
3. 关注财政部是否遵循TD的观点，即这些变化使其能够在期限溢价上升之际逐步减少对长端供应的依赖，这意味着持有较长期债券的额外补偿。 提议

证据

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