维持 NOCIL 持有评级；目标价 140 卢比：Prabhudas Lilladher

发生了什么

Prabhudas Lilladher 维持对 NOCIL 的 Hold 评级，目标价为 Rs 140。NOCIL 营收同比增长 33% 至 INR4.3bn，受实际价格（即销售价格）上升推动，而销量则因供应和物流中断而下降。

已确认

全球影响 / 市场背景

报告显示利润增长来自价格上涨而非销售更多产品，因此未来盈利取决于销量能否如管理层预期般复苏。持有评级和 140 卢比目标价表明，分析师认为该股在经历上涨后上行空间有限。

分析师推断

投资者正在权衡 NOCIL 的 FY27 营收指引 INR14–16bn 和约 10% 的 EBITDA 利润率（即每笔销售的利润），与煤炭、天然气和运费成本上升、进口竞争以及季风需求疲软等可能对利润构成压力的因素。

分析师推断

下一步关注

1. 管理层预计受扰动的销量将在 H2FY27 复苏，并对 FY27 实现 10% 的销量增长充满信心，若实现将支撑营收。 已确认
2. INR1.3bn 的 Dahej 扩建项目正按计划推进，而 TDQ 项目仍在等待客户批准，预计于 Q3FY27 资本化。 已确认
3. 关注煤炭、天然气和运费成本上升以及进口竞争是否会抵消磺胺类反倾销税带来的好处，该反倾销税仅温和支撑了 Q2 的定价和利润率。 分析师推断

证据

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