Apple 股价走低，业绩公布面临失真的利润率比较

发生了什么

11月2日，Apple 股价下跌1.15%，至$340.68，公司即将公布业绩。上一季度的毛利率为50.1%，但剔除约两个百分点的关税退款收益后，比较基准约为48.1%；投资者也在关注不断上涨的内存成本和假日季前景。

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全球影响 / 市场背景

较低的比较基准可能让人更容易评估 Apple 每笔销售的基础利润，而内存成本上涨可能挤压利润。服务业务收入和假日季需求将有助于显示销售能否消化这些成本并支撑盈利能力；这很重要，因为文章指出，投资者已经为强劲表现付出了溢价。

分析师推断

文章引用的 LSEG 估算显示，第四财季营收为$113.39B，其中服务业务收入为$31.56B。服务业务约占销售额的27.8%。文章还报告市盈率为39.06，意味着股价相对于报告的盈利水平较高。

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下一步关注

1. Apple 报告的毛利率与剔除关税退款后的约48.1%基准相比如何；这有助于区分基础盈利能力与此前的一次性收益。 分析师推断
2. 服务业务收入是否达到$31.56B的估算，因为若低于预期，在内存成本上涨时，服务业务对支撑销售和盈利能力的作用可能减弱。 分析师推断
3. 公司对假日季度的展望是否显示需求能够消化更高的零部件成本；更强或更弱的指引都可能改变对未来营收和每笔销售利润的预期。 分析师推断

证据

• gurufocus.com