持有 Bitcoin 给 Block 带来的收益，是将其卖给 Cash App 用户的 4 倍

发生了什么

Block 报告称，第三季度其 Bitcoin 持仓收益为 $229.7 million，超过其 Bitcoin 业务 $52 million 毛利润的四倍。整体毛利润增长 22%，达到 $3.24 billion，其中全部增长来自支付和借贷业务。

已确认

全球影响 / 市场背景

这些数字表明，Block 的 Bitcoin 持仓带来的报告收益远高于其 Bitcoin 销售业务的盈利，但二者是不同的价值来源。与此同时，借贷和银行卡消费增长，而手续费下调降低了每笔销售带来的 Bitcoin 利润。

分析师推断

Block 本季度的业绩并非由所有业务线均衡推动：借贷和商业业务增长，而 Bitcoin 毛利润同比下降 50%。这种业务组合很重要，因为即使客户交易量增加，较低的交易手续费也可能减少每笔销售中由公司留存的收入。

分析师推断

下一步关注

1. 关注 Block 的借贷增长能否延续：本季度 Cash App 的贷款发放额（包括 Borrow 和 Afterpay）增长 40%，达到 $19 billion。 已确认
2. 关注 Bitcoin 手续费下调是否会继续拖累收益，或更高的客户交易活跃度能否抵消 Block 每笔销售留存比例的下降。 分析师推断
3. 关注银行卡消费是否仍是关键利润来源：第三季度 Commerce Enablement 毛利润增长 19%，达到 $1.85 billion。 已确认

受影响资产

• BTC — Bitcoin

证据

• beincrypto.com