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买入 KEC International；目标价 Rs 365：Motilal Oswal
Motilal Oswal 维持对 KEC International 的 BUY 评级，并将 FY27、FY28 和 FY29 的盈利预期分别下调 28%、29% 和 25%，理由是项目成本、债务上升及业务中断。该机构将修订后的目标价定为 Rs 365，并预计利润率和营运资金将从 FY28 起改善。
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发生了什么
Motilal Oswal 维持对 KEC International 的 BUY 评级，并将 FY27、FY28 和 FY29 的盈利预期分别下调 28%、29% 和 25%，理由是项目成本、债务上升及业务中断。该机构将修订后的目标价定为 Rs 365，并预计利润率和营运资金将从 FY28 起改善。
已确认
全球影响 / 市场背景
盈利预期下调反映了土木工程项目成本、供应中断及债务上升带来的压力，这些因素可能拖累利润并减少可用现金。经纪机构预计要到 FY28 才会有所改善，因此在这一复苏预期开始兑现前，投资者面临一段据报道的短期运营承压期。
分析师推断
Motilal Oswal 的目标价基于预测盈利以及相对于 KPIL 的折价。报告预计利润率和营运资金（即日常运营中占用的资金）将从 FY28 起改善，但也指出，业务中断、遗留项目、土木工程项目成本上升及债务可能拖累短期表现。
分析师推断
下一步关注
- 关注中东供应中断和土地征收难题是否缓解，因为如果延误持续，项目执行和盈利可能继续低于 Motilal Oswal 下调后的预期。 分析师推断
- 跟踪土木工程项目成本和债务水平；报告将二者列为下调预期的原因，并表示预计较高债务会影响短期表现。 已确认
- 留意从 FY28 起是否出现证据，显示利润率（即项目赚取的利润）和营运资金（运营中占用的现金）如预测般改善。 分析师推断
证据
- 原始来源链接不可用