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SHEL第三季度盈利超预期，炼油利润率创纪录、LNG表现强劲
Shell公布2026年第三季度调整后每股ADS收益为$3.86，超出$3.54的共识预期9.04%，较去年同期的$1.86增长107.5%。总营收及其他收入同比增长35.4%，从$70.41B增至$95.32B。
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发生了什么
Shell公布2026年第三季度调整后每股ADS收益为$3.86，超出$3.54的共识预期9.04%，较去年同期的$1.86增长107.5%。总营收及其他收入同比增长35.4%，从$70.41B增至$95.32B。
已确认
全球影响 / 市场背景
炼油利润率上升（即把原油加工成汽油等燃料所获得的利润）推动Shell的产品业务盈利升至$3.75B，而去年同期这一数字要小得多。这种定价能力可以增加可用于股息、回购和新项目资本支出的现金。
分析师推断
随着市场持续受到扰动，全球指示性炼油利润率从上一季度的$24跃升至每桶$42。这表明燃料供应紧张正在支撑行业利润，不过由于莱茵河水位偏低限制了运营，炼厂开工率从102%降至96%。
分析师推断
下一步关注
- Shell位于Rheinland的莱茵河业务受到低水位影响，炼厂开工率从102%降至96%，这可能限制该厂将原油加工为可销售燃料产品的能力。 已确认
- 关注每桶约$42的炼油利润率能否在市场扰动正常化后维持；若回落至上一季度水平，将压缩产品业务盈利，并对Shell的整体利润和现金流生成构成压力。 分析师推断
- 投资者可将Shell的炼油表现与同业进行比较，以判断这些利润率反映的是全行业供应紧张还是公司特有优势，从而为综合能源资产的配置提供参考。 提议