Lonza以适中估值进行战略收购——市场评论

发生了什么

Lonza Group同意从德国默克收购美国合同药品生产网络。Lonza表示，该交易基于包含债务的估值，处于低至中三位数瑞士法郎区间，Stifel将其解读为3亿至4亿瑞士法郎之间。

已确认

全球影响 / 市场背景

与默克2022年仅Exelead就支付的约$780M相比，这一价格看起来较低，暗示估值重置。对Lonza而言，回报取决于其使用该网络多少产能以及必须进行多少额外投资。

分析师推断

Stifel称该估值对Lonza具有吸引力，意味着公司正以低价购买产能以在美国扩张。该分析师还指出，实际回报取决于工厂利用率，即工厂运行的多满，以及额外支出，因此收益并非保证。

分析师推断

下一步关注

1. Lonza表示该交易包含债务的估值处于低至中三位数瑞士法郎区间，因此关注最终价格确认及任何披露的交易条款。 已确认
2. 关注Lonza计划对美国网络追加投资并提高工厂使用率，因为Stifel称回报取决于利用率和增量投资。 提议
3. 关注其他制药商是否以低价出售类似的合同生产设施，这将确认这些资产市场走弱并给全行业估值带来压力。 分析师推断

证据

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