永续合约：互换还是期货？

发生了什么

永续期货可能借用了期货之名，但其机制看起来更像是现代集中清算的互换。将永续合约作为互换来监管的理由，始于它们的实际运作方式，而非它们被称作什么。

已确认

全球影响 / 市场背景

如果永续合约作为互换来监管，交易所可能面临不同的注册、清算和报告规则，从而提高合规成本，并促使交易场所重组产品。这可能减少散户交易者的准入机会，并将交易量转向那些已经为互换式监管做好准备的场所。

分析师推断

永续合约是流行的加密合约，没有到期日，因此交易者可以无限期持有仓位。称其为期货意味着适用一套规则手册；将其视为互换则意味着适用另一套。文章认为，应当由功能而非标签来决定适用哪些规则，这是监管机构当前面临的问题。

分析师推断

下一步关注

1. 关注监管机构是否正式将永续期货视为互换，因为这一决定将确定适用于提供此类合约场所的注册、清算和报告规则。 已确认
2. 关注那些可能要求永续合约平台注册为互换交易商或清算所的提案，这意味着将其视为互换公司，并提高小型场所的成本。 提议
3. 关注交易所如何回应，因为将永续合约转向互换式结构，即类似互换的清算和报告规则，可能改变费用、可用杠杆以及交易者获取这些合约的场所。 分析师推断

证据

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