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买入 IndiaMart InterMesh：目标价 1900 卢比：ICICI Securities

ICICI Securities 维持对 IndiaMart InterMesh 的 BUY 评级，但将目标价从 2300 卢比下调至 1900 卢比。在 Q2FY27，营收同比增长 9.6%，而付费订阅用户持续减少，EBITDA 增长 22.7%。

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发生了什么

ICICI Securities 维持对 IndiaMart InterMesh 的 BUY 评级，但将目标价从 2300 卢比下调至 1900 卢比。在 Q2FY27，营收同比增长 9.6%，而付费订阅用户持续减少，EBITDA 增长 22.7%。

已确认

全球影响 / 市场背景

更低的目标价意味着该券商预计上行空间更小，因为它将每卢比盈利所支付的倍数从 15 倍下调至 12 倍。对初学者而言，该倍数显示投资者愿意为未来利润支付多少。

分析师推断

该报告将增长走弱和预期利率上升与估值下调联系起来。利率上升使未来利润的当前价值降低，而付费供应商减少和商业询盘减少表明订阅收入增长放缓。

分析师推断

下一步关注

  1. 关注付费订阅用户是否持续减少，以及 silver 供应商（即较低价位客户）的高流失率在未来几个季度是否缓解。 已确认
  2. 跟踪抑制客户获取支出是否支撑 EBITDA 增长但限制未来营收增长，因为新的付费供应商推动订阅收入。 分析师推断
  3. 关注认证询盘变化：独特商业询盘减少可能降低参与度，而 BUSY 计费增长从 Q3FY27 起恢复至 20–30% 将支撑营收。 分析师推断

证据

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