买入 Godrej Properties：目标价 Rs 2293：ICICI Securities

发生了什么

ICICI Securities 维持对 Godrej Properties 的 BUY 评级，并将目标价修订为 Rs 2,293。公司报告 H1FY27 总销售预订额为 INR 167bn，同比增长 7%，主要受 Bengaluru、NCR 和 Hyderabad 共计 INR 160bn 的 launch 推动。

已确认

全球影响 / 市场背景

较低的估值溢价意味着分析师预计公司净资产值之上的额外价值减少。尽管如此，强劲的预订和大量 launch 管道仍支持收入增长，同时净债务下降降低了股东的财务风险。

分析师推断

Godrej Properties 预计在 FY27 剩余时间内产生约 INR 70bn 的经营现金流，即扣除运营成本后的销售现金，受益于其计划交付。这笔现金可能降低净债务，该债务为 INR79bn，可能已经见顶。

分析师推断

下一步关注

1. 公司预计 H2FY27 有强劲的 launch 管道，价值 INR 320bn，并目标 FY27 销售预订额 INR 390bn，代表 14% 的同比增长。 已确认
2. ICICI Securities 预计 FY27 和 FY28 销售预订额分别为 INR 390bn 和 INR 435bn，并将净资产值溢价从之前的 40% 下调至 30%。 提议
3. 关注计划交付是否产生预期的经营现金流，因为收款疲软将减缓净债务下降，并可能对目标价构成压力。 分析师推断

证据

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