洞察：自2月以来，比特币的3个月期货升水已落后于2年期美国国债。这是自2022-23年周期低点以来的最长周期。

发生了什么

自2月以来，比特币的三个月期货升水一直低于美国2年期国债的收益率，这是自2022-23年市场周期低点以来的最长时期。

已确认

全球影响 / 市场背景

较低的期货升水表明期货价格落后于现货价格，这可能预示着对比特币杠杆敞口的需求减少，并可能给短期价格预期带来压力。

分析师推断

与美国国债收益率的分化突显了比特币的短期融资成本正独立于传统的避险利率运行，这一转变可能会影响投资者如何在加密货币和债券之间分配资本。

分析师推断

下一步关注

1. 2年期美国国债收益率的变化，因为其上涨或下跌可能导致期货-现货价差收窄或扩大，从而影响比特币的融资成本。 分析师推断
2. 比特币期货未平仓合约，因为较高的未平仓合约可能表明投机活动增加，从而压缩升水。 分析师推断
3. 关于加密货币衍生品的监管公告，因为新规定可能会改变市场参与者交易期货的意愿，从而影响升水。 分析师推断

受影响资产

• BTC — Bitcoin

证据

• x.com